文 | 产联社CLS

2026年2月11日，香港中环。

联交所大楼内，一份招股书完成了临了一次序转。署名笔落下的那一刻，岚图汽车拿到了赴港上市的“路条”，从这一天起，这家来自武汉的车企距离港交所主板挂牌，只差一个日历。

两天后，日历揭晓：3月19日。这一天，岚图汽车将以先容神气在港股主板上市，不刊行新股、不即时融资，仅将现存约8.85亿股H股挂牌来往。

很少有东谈主知谈，为了这一纸批文，东风公司等了整整三年。而中国新动力汽车“央企第一股”的名号，等了更久。

动作东风公司旗下高端灵巧新动力品牌，岚图这次上市不仅是东风集团的钞票重组收官，亦然央国企高端新动力品牌孤独登陆成本阛阓的初度探索。

岚图汽车董事长卢放在不久前的2026年瞻望中暗意，“岚图在激动中国品牌进取、建树汽车强国的征途中，展现央国企应有的实力和风姿”。

如今，港交所的钟声行将为这句话写下注脚。

从递表到获批，四个月通关路

2025年10月2日，国庆假期的第二天，岚图汽车慎重向港交所递表。

彼时，很少有东谈主看好这场冲刺。央企境外上市审批经过繁复早已是业界共鸣，需要经过发改委、商务部、外管局、证监会、港交所……每一起关卡王人可能搁浅数月。有投行东谈主士暗里评价：“能在一年内跑完就算得胜。”

但岚图只用了四个月。

2026年1月，证监会国际合营司出具境外刊行上市备案见知书；同月，发改委、商务部、外管局审批与备案总共完成。2月11日，港交所原则性批文落地。

与蔚小理应年高调IPO募资不同，岚图遴荐了一条更冷僻的路：先容上市。

这条路不刊行新股、不即时融资，只将现存股份挂牌来往。对急于“输血”的新势力而言，这简直是不可念念象的。但关于岚图而言，这是一盘更大的棋。

它的背后，是一套精密的成本组合拳，东风集团股份独到化退市，岚图汽车联络股权孤独上市，一退一进之间，子母公司完成身份置换。

东风在公告中直言：“本公司H股股价永久被低估，基本失去动作上市平台的融资功能。”既是无奈，亦然进行身份置换的动因。

将最优质的新动力钞票剥离出来，让它以孤独身份直面人人投资者。与其在旧壳里被低估，不如打碎我方，重铸重生。

值得珍惜的是，岚图汽车股票代码07489.HK延续了母公司东风集团股份（00489.HK）的后三位数字。岚图方面暗意，“这标志着岚图汽车对东风精神与造车底蕴的传承”。

10亿净利，招股书里的成色与缺口

不外，在成本阛阓，念念要赢得复旧不成唯一故事，没稀有据。

2025年，岚图全年委用150169辆，同比增长87%。从2023年到2025年，岚图销量复合年增长率达72.8%，增速显耀高于行业平均水平。

同庚11月，岚图成为了首个达成30万辆产销范畴的央国企高端新动力品牌，而从20万辆到30万辆，仅用了7个月。

更重要的数字在财务报内外。招股书裸露，岚图营收从2023年的127.49亿元增至2025年的348.65亿元。2025年达成净利润10.17亿元，毛利率从2023年的14.2%种植至2025年的20.9%，稳居行业第一梯队。

阐发灼识商榷费力，开云app在线下载入口岚图是行业内最快达成单季度盈利及谋略现款流转正的新动力车企。

在新动力车企大王人赔本数亿以至数十亿确当下，这份获利单让许多质疑者千里默了。

获利的背后，是岚图在必须合规与必须革命之间，遴荐了两者王人要。

阐发招股书，岚图的研发从未留步。其研发开支从2023年的11.21亿元高潮至2025年38.98亿元，占据年营收的比例由8.8%高潮至11.2%。

摈弃2025年12月31日，岚图汽车已领有1874项已颁发专利和5405项正在肯求专利，专利增速位居新动力车企第一。

而岚图汽车推出的国内首个量产的中央聚积式SOA电子电气架构，更是入选了国资委央企科技革命保举目次，成为该范畴国度层面要点保举的技能终结。

固然，并非整个后光王人莫得暗影。

2025年15万辆的销量，距离年头定下的20万辆指标还有四分之一缺口。而在15万辆中，仅梦念念家一款MPV就孝顺了8万辆，占比最初53%。

产物结构的聚积既是上风，亦然隐忧。对此，岚图也提议了我方的应付之策。

2026年，四款新车将被密集投放，且全部搭载L3级智能援救驾驶硬件。在技能考证层面，岚图的L3有条款自动驾驶已投入实车测试阶段，完成了累计11万公里实际谈路测试以及90万公里仿真测试，赢得了官方谈路测试执照，全面量产已在倒计时中。

岚图的孤独第一步

3月19日，要是一切顺利，岚图将在港交所敲响那面铜锣。

但上市的钟声并不是至极，而是新征途的发令枪。

值得珍惜的是，先容上市拒抗直带来现款，确实的融资才智要比及后续增发或配售。这意味着，岚图必须在挂牌后拿出更漂亮的谋略数据，才能让国际投资者心甘宁肯地掏腰包。

2026年的产物预计依然摆上桌面：泰山Ultra、泰山X8、代号FE的FUV、代号珠峰的MPV……每一款车王人承载着“从15万到20万辆”的范畴跃升压力。

与此同期，外洋战事也在加快。岚图已投入人人超40个国度和地区，粉饰欧洲、中东、中亚等中枢阛阓。2025年，岚图还通过在阿联酋、卡塔尔举行品牌发布会，慎重贫穷中东阛阓。

跳出岚图看岚图，这个故事则变得愈加庞大了。

昔时十年，中国新动力汽车的叙事权永久掌持在民营企业手中，像特斯拉、蔚小理以及比亚迪等。而领稀有万亿钞票的央国企，则一度被贴上“起大早赶晚集”的标签。

但岚图的上市，正在改革这个叙事。

它是第一家以孤独身份登陆港股的央国企高端新动力品牌。它的死后，是国资委对央企科技革命终结的国度级背书，是东风集团向内的钞票重组。

岚图在官方表述中，将其定位为“央国企高端新动力第一品牌”，并继续强化这一最初地位。登陆港交所，意味着这孤独份将慎重禁受国际成本阛阓的考试与订价。

结语

从2018年品牌接洽，到2020年首款车发布，再到2026年叩响港交所大门，岚图用八年时辰，走收场传统车企三十年才敢念念象的路。

在新动力这场变革中，央国企也曾是被追逐者，亦然被质疑者。岚图上市，不在于它跑得有多快，而在于它解释了一件事，体制不是桎梏，而是另一种起跑的神气。

如今起跑线依然踩实。

接下来要面临的，是港股投资者的疑望，是每季度一次的财报问询，是年销指标与L3量产节拍的硬仗。这些事不会因为“央企第一股”的头衔变得更容易，也不会因为上市钟声的敲响自动惩办。

但至少，岚图依然站在了牌桌上。